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02国内的被动投资产品有望迎来黄金发展期从总量来看，国内的被动基金的规模和数量在市场的波动中增长。从历史回溯来看，我国被动投资型基金的数量和资产净值大致呈现逐年稳定增加的态势。增速方面，2008年次贷危机后，同时在市场经历大幅大跌后，由于指数估值处于历史相对低位，叠加“4万亿”的刺激政策出台，2009年后被动投资型基金数量和规模迎来3年左右的高速增长期，其中：2009年被动基金数量同比增速为120.83%、被动基金资产净值同比增速为222.21%，2010年被动基金数量同比增速为81.13%。在2015年“股灾”前，被动投资型基金总体保持相对稳定增长，其中：2014年受市场大涨的驱动，被动基金资产净值同比增速为60.59%。

以公募为例，其持股结构持续在向核心资产集中。截至2019年一季度，公募持股总规模达到1.95万亿，约占A股总流通市值4.4%。从2016年Q1股市结束大幅波动至今，公募的持仓结构发生了明显变化。首先，从持仓集中度角度看，公募基金过去3年持股呈现出明显集中化趋势，其中前50大重仓股市值占比从2016年的27%上升至目前的50%，前100大重仓股市值占比则从40%上升至目前65%。其次，在行业层面，公募持股分布明显向食品饮料、金融地产、家电集中，而TMT和周期板块仓位则普遍下滑；最后，对比公募和外资（北上）重仓股名单，可以发现过去3年内外资金重仓股重合度也在不断提升。

至于为什么风云君会提前公布计划，我会用“近朱者赤”或者“入乡随俗”来解释，巴菲特无论是在早期致合伙人的信中还是后来在致股东的信中，都把已经确定的计划告诉读者。作为根据巴菲特信件写读后感的风云君自然有理由效仿大师。我们之前的读后感中就提到了巴菲特已经对投资收益率做了一个主动的降低，其中理由之一就是市场的环境过于疯狂。由于不再有便宜货，未来的收益率很难保证。

合创还在现场公布了首款概念车型——一台长得与广汽新能源-Aion LX颇有渊源的纯电动SUV。在合创的图景里，这款量产SUV会在广汽智联新能源汽车产业园进行生产，并在今年底亮相，2020年上半年开始交付用户。这台SUV的价格定位预测在蔚来ES6之下，广汽新能源之上。

年轻一代主导了电动牙刷消费早在2000年，电动牙刷就已经在中国上市，但十余年间的市场需求持续低迷，市场普及率到2015年仅为5%。随着公众健康意识和消费水平的提高，2018年中国电动牙刷市场渗透率在6%~8%，预计到2020年渗透率将提高到8%~10%，行业年均复合增长率达到40%~50%。

2009年以后，ETF产品同样进入快速增长期。在2009年以前，股票型ETF处于低速增长期，2009年末仅有9只ETF基金。2010-2017年间，ETF数量稳定增长。2012年ETF资产净值突破1000亿大关，达到1625.62亿元，较上一年增长了110.93%。在牛市的助力下，2014、2015年资产净值增速为57.63%、86.38%，2015年末资产净值达4730.63亿元。2018年至今，ETF的市场需求进一步扩张。2019年底有284支股票型ETF，较上年增加了86只，截至2020年4月30日，市场上共有328只股票型ETF，资产净值合计为8823.28亿元。